第100个期货品种即将上市!你做好准备了吗

  本周五(2022年8月26日)即将迎来两个新的期权品种。上周五(8月19日)郑商所发布通知,自8月26日起开展菜籽油(下简称菜油)和花生期权交易。值得一提的是菜油和花生期权上市,是我国衍生品市场的第100和第101个品种,也是第24和第…

  本周五(2022年8月26日)即将迎来两个新的期权品种。上周五(8月19日)郑商所发布通知,自8月26日起开展菜籽油(下简称菜油)和花生期权交易。值得一提的是菜油和花生期权上市,是我国衍生品市场的第100和第101个品种,也是第24和第25个期权品种。上市相应期权品种,可进一步满足实体企业个性化和精细化风险管理需求,支持相关产业高质量发展,一起来了解一下吧!

  合约细则

  郑州商品交易所菜籽油期权合约

  郑州商品交易所花生期权合约

  菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约;最小变动价位均为0.5元/吨;涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同;合约月份均为连续两个近月及持仓量超过5000手(单边)的活跃月份;行权方式均为美式;上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权。

  从合约细则来看,菜油期权及花生期权的条款设置及交易规则与郑商所已上市期权品种基本保持一致。不过,值得注意的一点是,即将上市的菜籽油期权及花生期权的新合约挂牌规则,与以往期权品种略有差异。

  交易相关事项

  一、挂牌时间

  菜籽油、花生期权合约自2022年8月26日(星期五)起挂牌交易,当日8:55-9:00为集合竞价时间。

  二、挂牌合约月份

  首日挂牌合约包括标的月份为2211、2301、2303及2305的菜籽油期权合约,标的月份为2211、2212及2301的花生期权合约。

  三、挂牌基准价

  郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中,波动率参数根据菜籽油、花生期货合约历史波动率等因素确定,利率参数取一年期贷款市场报价利率(LPR)。挂牌基准价于8月25日结算后在郑商所网站“交易数据”栏目公布。

  四、夜盘交易时间

  8月26日当晚起,菜籽油期权合约开展夜盘交易,交易时间与菜籽油期货合约一致。花生期权合约无夜盘交易。

  五、最大下单数量

  限价指令的每次最大下单数量为100手,市价指令的每次最大下单数量为2手。

  六、持仓限额

  非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份菜籽油、花生期权合约投机持仓限额分别为10000手、3000手,投机与套利持仓之和不得超过投机持仓限额的2倍。

  菜籽油、花生期权做市商持仓限额分别为20000手、10000手。

  七、询价限制

  非期货公司会员和客户可以向做市商询价,对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒。

  菜籽油、花生期权合约最优买卖报价价差小于等于下表价差时,不得询价。

  来源:郑商所

  在郑商所已上市的期权品种中,期权合约的加挂方式是以“1+N”为原则,即一个平值期权及N个实值期权、虚值期权。目前,白糖期权是“1+5”的挂牌方式,其余品种为“1+6”的挂牌方式。但我们可以看到,菜籽油期权及花生期权则采用了“1+9”的挂牌方式,这将有效地提升期权工具在极端行情下的风险管理效果。在近几年市场波动加剧的背景下,传统的期权加挂方式可能出现极端行情下虚值期权合约缺失的情况,而菜籽油期权及花生期权的“1+9”的挂牌方式能够有效解决这个问题。

  为服务油脂油料产业发展,2007年以来,郑商所已先后上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期货以及菜籽粕期权。经过多年精心培育,菜籽油和花生期货市场规模持续扩大。当前菜籽油期现货市场已实现深度融合,现货贸易中已有60%以上采用基差点价方式进行,菜籽油期货法人客户持仓占比71.5%,在国内期货品种中居前列;花生期货上市1年多以来,整体运行平稳,功能发挥良好,产业企业参与度不断提高,多数龙头企业已利用花生期货进行风险管理,同时花生“保险+期货”等创新型金融服务“三农”项目的不断落地,有效保障了农民收入,促进了农业生产的连续性和稳定性。

  展望后市,菜油和花生期权工具的到来能够有效帮助实体产业实现风险的精细化管理。企业可以结合自身生产经营现状,在期权众多的行权价中选择适当的合约,并结合自身现货流转情况,选取适当的期权策略,在采购环节或库存保值环节配合期货工具进行操作,从而精准实现套保目标,以及在极端行情下通过买入期权的方式以管理市场尾部风险。此外,企业可以通过滚动卖出期权的操作,配合自身的现货及期货头寸以实现增强收益的目的,令“降本增效”成为可能。郑商所相关负责人表示,下一步,郑商所将在中国证监会指导下,扎实做好菜籽油和花生期权上市前的各项准备工作。确保菜籽油和花生期权平稳推出和稳健运行,并持续开展市场培育活动,深入挖掘推广典型案例,丰富企业风险管理策略,更好服务国家油脂油料安全。

  权限开通

  满足下列任意一项豁免条件,即可免验资、免知识测试、免交易经历审核。

  ① 近一年累计50个交易日及以上境内外交易所的期货合约、期权合约成交记录

  ② 专业投资者

  ③ 做市商、特殊单位

  ④ 已开铁矿石、PTA、20号胶、低硫燃料油等特殊品种交易权限

  ⑤ 已开商品期权

  ⑥ 已开金融期货、金融期权

  如您有开通需求且满足上述任何一项豁免条件,可致电4007-008-365咨询。

关于作者: 博易大师

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