PMI数据释放的积极信号

  8月31日国家统计局公布的数据显示,8月份,我国制造业采购经理指数为49.4%,比上个月上升0.4个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、51.7%,继续位于扩张区间。面对局部地区疫情散发、南方部分地区持续高…

  8月31日国家统计局公布的数据显示,8月份,我国制造业采购经理指数为49.4%,比上个月上升0.4个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、51.7%,继续位于扩张区间。面对局部地区疫情散发、南方部分地区持续高温等因素影响,我国积极采取应对措施,确保了经济继续保持恢复发展态势。从PMI数据中,可以看到经济运行出现的一些积极信号。

  一是制造业景气度逆势回升。今年我国部分地区持续出现长时间高温天气,对生产型企业的正常经营活动带来较大影响,制造业受到的影响尤为明显。持续高温导致阶段性电力供应吃紧,为了保障居民日常生活用电,部分地区对工业生产不得不采取限电措施,企业生产进度放缓。即便如此,尽管8月份制造业PMI仍然低于荣枯线,但已经出现低位回升,显示出较强的韧性。制造业PMI的五大分项指数中,只有供应商配送时间回落,生产指数环比持平,其余3个指数不同程度回升,整体趋于改善。

  二是市场需求边际改善。8月份新订单指数为48.5%,比上个月上升0.7个百分点;新出口订单指数为48.1%,比上个月上升0.7个百分点;在手订单指数为43.1%,比上个月上升0.5个百分点。三大订单指数出现都有所回升,表明需求疲弱状况正在逐渐改善。除了订单类指数以外,采购量、进口量、价格类等指数都不同程度回升,表明市场开始回暖,企业生产展现恢复态势。同时也应看到,订单类指数离荣枯线仍然具有较大距离,短期内需求偏弱状况难以完全好转,市场需求仍需要持续恢复。

  三是企业成本压力有所缓解。8月份主要原材料购进价格指数为44.3%,出厂价格指数为44.5%,购进和出厂两端价格指数都显著低于荣枯线。今年2月份主要原材料购进价格指数高达66.1%,至今大幅下降了21.8个百分点,表明工业原料、工业中间产品价格已经回落,企业购进端成本已经显著下降。保供稳价政策持续显效,确保了国内能源、工业原材料价格稳定,对降低企业生产成本起到重要作用。近期国内大宗商品价格和流通领域主要生产资料价格回落,预示着PPI涨幅将继续收窄,工业产品价格结构性上涨压力将持续减弱。

  四是服务业市场预期保持较好。8月份服务业商务活动指数为51.9%,比上个月回落0.9个百分点,仍高于荣枯线,服务业保持扩张步伐。局部地区高温天气和疫情散发影响到服务业景气度回落,餐饮业、航空运输业、景区服务业和文体娱乐等接触型服务业受到不同程度的影响,是服务业PMI回落的主要原因。在积极政策促进下,服务业市场预期保持较好,业务活动预期指数为57.6%,处于较高的扩张水平。零售、铁路运输、邮政、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务等行业的业务活动预期达到60%以上的高扩张区间。

  五是基建投资带动建筑业保持较好的扩张势头。受一些地区持续高温天气的影响,部分建筑工地施工进度有所放缓,影响到8月份建筑业商务活动指数出现高位回调。但这并不影响建筑业位于高景气区间,建筑业PMI仍然保持在56.5%的较高水平。8月24日,国常会追加了19项稳经济接续政策措施,其中有多项措施与基建投资直接或者间接相关。基础设施项目建设力度将加大,促进建筑业景气度保持较好。土木工程建筑业商务活动指数为57.1%,新订单指数和业务活动预期指数分别升至55.5%和64.1%,表明建筑业市场需求有望持续回升。

  未来制造业PMI有望回到荣枯线以上,服务业景气度有望上升,经济内生增长动能将逐渐增强。首先,随着秋季气温逐渐回落,持续的高温天气对生产经营活动的影响将消除,经济增长动能将得到恢复。气温回落促进生活耗能量降低,电力紧张局面将缓解,企业生产能够恢复正常。其次,近几个月我国陆续出台了扎实稳住经济一揽子政策措施,下一步将抓紧落实落细,形成组合效应,推动经济企稳向好。近期我国宏观政策力度进一步加大,追加了3000亿元以上政策性开发性金融工具额度,累计政策性金融工具投放额度将超过1.4万亿元,并新增5000多亿元专项债地方结存限额,能够有效巩固经济恢复基础,保持经济运行在合理区间。

关于作者: 博易大师

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