焦炭——终端需求若不能企稳回升,原材料将持续承压

  01   股指期货:两市近3000只个股收跌,上证综指一度跌穿3300点   今日三大期指涨跌互现。IF2207收盘价为4286.4,收跌0.14%;IH2207收盘价为2895.2,收涨0.15%;IC2207收盘价为6224.2,收…

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  股指期货:两市近3000只个股收跌,上证综指一度跌穿3300点

  今日三大期指涨跌互现。IF2207收盘价为4286.4,收跌0.14%;IH2207收盘价为2895.2,收涨0.15%;IC2207收盘价为6224.2,收跌0.90%。今日指数震荡为主,午后一度加速走弱,两市近3000只个股收跌,市场情绪略有转弱,板块方面有色金属、国防军工跌幅居前,两市成交额小幅降至10801亿元,连续第8个交易日保持在万亿之上。今日北上资金净卖出10.62亿元,其中沪股通净买入9.23亿元,深股通净卖出19.85亿元。中国央行今日开展100亿元逆回购操作,因有100亿元逆回购到期,当日实现零投放零回笼。7天期逆回购中标利率为2.1%,与此前持平,对短期市场影响有限。基本面上,5月全国疫情形势好转,消费、投资端的数据探底回升,盈利端对股指的拖累减弱,但经济仍旧偏弱。当下,市场在“V”型反转走出黄金坑之后,中期进入政策和经济的博弈之中。吉林、上海等地疫情好转所带来的经济探底基本在市场预期之内,这波反弹很大一部分走的也是经济的探底回升,但后续经济能否继续扭转偏弱的态势、政策会不会进一步发力均有待验证。6月LPR维持不变基本符合预期,当前在二季度经济数据还并不是非常明朗的情况下,央行进一步降息可能性也非常小,进一步政策的发力可能要等到二季度数据出来以后,也就是7月中下旬。随着市场已连续反弹近2个月且进入数据清淡期,整体上攻动力有所不足,当前市场已反弹较高,谨防冲高回落的风险。

  观点及建议:短期股指注意回调风险,单边以回调后的低多思路为主,不建议追涨。

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  贵金属:市场无超预期变化,短期难形成趋势性行情

  今日金银均收跌。AU2208收盘价为396.26,收跌0.49%;AG2212收盘价为4669,收跌1.27%。今日美元指数在104上方偏弱震荡,短期对金银压制略有减弱;十年期美债收益率在3.2%上方震荡,实际利率端强于通胀预期端,短期对金银压制仍存。在ETF持仓方面,6月17日全球最大黄金ETF—SPDR持仓增加11.6吨至1075.54吨,全球最大白银ETF—SLV持仓减少43.04吨至16909.75吨。基本面上,一方面,美联储半年度货币政策报告显示,美联储表示恢复物价稳定的承诺是“无条件的”,多位美联储官员也表示支持7月再次加息75个基点,但加息100个基点则会冲击市场,目前来看概率较小。另一方面,经济衰退预期升温,美国财长耶伦表示预计美国经济将放缓,纽约联储最新经济预测模型也显示美国经济将萎缩两年,经济预测前景比3月份悲观很多。综合以上,通胀尚未见顶,随着年内美联储的连续加息,实际利率和美元仍将保持强势,上方仍有空间,对金银上方均会产生较强压制。但随着美联储回笼美元流动性,加上高通胀对经济的损害,经济衰退预期成为金银下方的强支撑。短期来看,市场没有出现超预期的变化,整体依旧以震荡为主,难以形成趋势性的行情。

  观点及建议:短期金银以短线波段思路为主,关注本周鲍威尔在参众两院的半年度货币政策报告陈述。

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  黑色板块

  焦炭:终端需求若不能企稳回升,原材料将持续承压

  今日09合约在昨日的大幅下跌后震荡运行,收于2994,港口现货价格较本月高点回落350元/吨,港口仓单成本3580元/吨。

  黑色系盘面深跌加之钢坯价格断崖式下跌,黑色系市场情绪较为悲观,供应端焦企方面生产正常,暂无明显减产,供应持稳,目前焦企暂时累库并不明显但出货不同程度受阻,下游钢厂随着利润严重倒挂,多开始不同程度降低生产负荷,控制原料到货节奏,短期看成材大跌继续负反馈于原料,第一轮焦炭降价已快速全面落地,后期市场仍虚关注钢材消费端的表现以及钢厂盈利能力。

  观点及建议:市场恐慌情绪增加,悲观情绪蔓延,若成材端销售无法好转现货价格不能止跌之前,首先以钢厂利润为标的观察短期的止跌,毕竟焦炭库存等微观供需格局仍能成为支撑。

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  原油:原油超跌小幅反弹,但宏观利空依旧存在

  期货市场,布油小幅反弹,目前在115附近震荡整理,SC2208合约涨超2%,短期按照反弹对待;宏观方面,俄乌局势上,目前俄罗斯战局上取得一定突破,欧盟通过第六轮制裁,正式禁运俄油。伊核问题上,双方谈判陷入僵持。地缘政治紧张局势有所缓解,原油价格开始往供需逻辑方向修正;供应端:OPEC+新一期会议决定6、7月份加速增产,拜登下月将与沙特王储会面施压增产,今日沙特对增产的态度也有所松动,供应端预计有一定的增量,但还需要关注增量的幅度;需求端:夏季旺季预期逐步兑现,亚洲需求回升。

  观点及建议:目前原油的利空依旧在宏观上,美联储的加息和地缘政治缓解等一系列利空袭来,原油价格承压。但就基本面来看,OPEC能否增产兑现,依旧有待考证,所以不建议原油过分看空,建议前期高位空单继续持有,但无仓者不建议追空或抄底,观望为主。

  甲醇:跟随成本和宏观波动,甲醇小幅收涨

  甲醇2209合约小幅收涨,收盘价为2700。近日原油大幅下挫,带动整个能化板块共振下跌;成本端,黑色系今日普跌,双焦跌超10%,甲醇成本支撑坍塌,价格重心下移。基本面并未发生异动,甲醇的下跌主要还是受原油和黑色的带动,究其根本原因是宏观方面的负反馈带来的连环反映。目前是甲醇需求端的淡季,MTO装置利润为负,开工率始终维持稳定水平,传统需求目前适逢淡季,下游订单不温不火,需求端的负反馈很快在盘面放映出来。供应端来看,前期检修装置重启,一定程度上供给端的增量压制盘面的上涨。

  观点及建议:甲醇2209合约建议前期高位空单可部分获利平仓,无仓者建议观望为主,等待市场情绪回稳。

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  棕榈油:偏空因素叠加,棕油大跌创近2个月新低

  棕榈油2209合约日内跌2.29%,收盘9972元/吨;广州市场棕榈油13660元/吨。美联储加息落地,市场氛围较差,油脂价格短期再难破前高;印尼加快棕油出口,市场供应增加;天气条件改善,马来棕油产量也或将增加,棕榈油价格承压;但全球地缘政治紧张,全球市场动荡,加国内植物油库存仍处低位,基本面近强远弱格局明显,油脂预计短期延续高位震荡格局,但中长期来看价格重心或逐渐下移。

  观点及建议:棕油近日偏弱运行,建议谨慎看空,注意下方空间。

  豆粕:报告出炉前市场缺乏新利好,或维持偏弱震荡

  豆粕2209合约日内跌0.85%,收盘价4094元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕4200元/吨。近期天气预报显示未来美国多地区天气炎热,缺乏降雨,不利于作物生长,支撑美豆价格,进口大豆维持高价格水平,成本难降支撑市场。国内油厂压榨利润较差,6月大豆到港稍有下降,油厂开工积极,进口大豆数量虽降但豆粕供应依旧偏宽松,现货供应有宽松的趋势,库存处于累库中。需求端生猪价格反弹,去产能速度加快,后续饲料需求或有增加趋势。总体上来说,目前国内豆粕供应虽然逐渐转向宽松,但当前国际大豆供应仍处紧张局势紧张,进口成本依旧高企,豆粕短期随美豆震荡运行。

  观点及建议:豆粕2209合约近日随美豆高位震荡,建议保持观望,静待报告指引。

关于作者: 博易大师

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